Ninegame-九游体育(中国)官方网站|jiuyou.com

现金九游体育app平台

出品丨虎嗅汽车组

作家丨肖漫

头图丨视觉中国

"无谓高出惦念这件事情（蔚来的谋划状态），每个公司有我方的盈利时期，盈利和耗损频繁皆是一线之间的事情。"谈及蔚来的谋划情况，李斌在年度通常会上如是说说念。

尽管蔚来已是一家树立十年的车企，但外界对蔚来谋划状态的担忧一直存在，这和蔚来的业务布局不无干系。岂论是换电站的诞生，照旧手机、芯片、电板等方面的研发，亦或是布局三个品牌车型，蔚来一直在烧钱参加，且这种情况连接了十年。

看成一家造车"新势力"，推出三大品牌，唯有蔚来。

蔚来第三品牌萤火虫车型亮相

本年的 NIO DAY 上，蔚来发布了目下最贵车型 ET9 ，以及亮相了最低廉的车型萤火虫，亦然其第三品牌的首款车型。

两款车各司其职，高端行政旗舰 ET9 用来展示蔚来的手艺实力，萤火虫则定位考究小车，对标良马 MINI 和 Smart，主打外欧化阛阓。ET9 起售价 78.8 万元，电板租借售价为 66 万元，萤火虫预售价 14.88 万元。

这两款车再次拓宽了蔚来的价钱带，目下蔚来有三个品牌 11 款车，隐敝 15-80 万元的价钱带，这将是蔚来接下来濒临阛阓竞争的进犯握手。

十年推出三个品牌，若何定位？若何狡计

一家树立十年的车企同期操盘三个品牌，这在汽车阛阓是极为少有的情况，这背后不仅需要浪费的资金参加，还相配锤真金不怕火车企的研发才略、坐褥才略、渠说念才略，以及多品牌的操盘才略。

"我认为咱们 2025 年销量翻番（即销量超 44 万台）不是一个高出高的条目，因为来岁咱们有三个品牌，蔚来、乐说念会有新的车型，我不认为这是一个什么离奇乖癖的事情。"在 12 月 21 日的 NIO Day 上，李斌解说了改日几年蔚来准备若何打，增长来自何方。

李斌弘扬了三个品牌各自的定位，蔚来专注晋升毛利，走高端路子；乐说念通过研发的协同、供应链的协同和业绩体系的协同，晋升限制化，实现"走量"、"养家"；萤火虫则是站稳杰作小车赛说念，发展要点是出海。

关于销量翻番的看法，摊分到每个品牌分别是——蔚来在本年的基础上保持一定增长，约 20 万；乐说念平均每个月 2 万台，约 24 万；萤火虫月销数千台。

"加起来的话，我认为这是一个合理的数。"李斌说说念。从蔚来三个品牌的家具狡计来看，蔚来在来岁上半年会颇具挑战，家具势能或不才半年开释。

在来岁很长一段时期，蔚来品牌依旧需要依靠二代平台的家具在阛阓竞争（包括 ES6/ 全新 ES8/ET5/ET7/EC6 等），而萤火虫将在 2025 年 4 月上市，乐说念来岁两款新车（六座 / 七座旗舰 SUV 和大五座 SUV）统一不才半年上市，瞻望在三季度、四季度委派。

诚然蔚来在 NIO DAY 上发布了两款新品，但 ET9 和萤火虫皆不是走量家具。

蔚来 ET9

ET9 的定位决定了销量的上限，基于保时捷帕拉梅和迈巴赫的月销情况，李斌认为 ET9 月销量能沉稳在 1000 台就算可以。发布会后，999 台 ET9 首发版一经卖收场。在李斌看来，ET9 的任务是拉高纯电车的价钱天花板，其对标对象不是尊界、仰望等国产豪华车，而是 BBA 和保时捷。

萤火虫同样如斯。新动力小车在国内受众心中一经被打上"低价"、"低端"的标签，很难有杰作感。萤火虫祈望对标 Smart 和 MINI，对峙杰作高端调性的同期，也意味着烧毁了更大的受众群体。

"在大家范畴，这个级别的小车阛阓不祥有 1000 万辆，欧洲有 400 万辆，中国阛阓小车不是高出大的阛阓，120 万把握的量。" Firefly 萤火虫总裁金舸说说念。

可以预思，蔚来在来岁上半年将承压显着，这将相配锤真金不怕火蔚来对不同品牌车型在销售上的布局和操盘，同期亦然教师蔚来家具力潜力的重要时刻。

蔚来若何花的钱？

李斌认为，蔚来的钱皆是花在研发、基础举止、业绩体系上。

十年来，蔚来在研发上参加了 530 亿元。李斌示意，蔚来在研发参加上作念了好多基础性的事情，比如操作系统、芯片等，这些基础手艺耗尽了蔚来 60%-70% 把握的研发参加。

但有一些参加难以判辨，比如作念手机。大部分车企皆未采纳作念这类研发，它们奏凯找供应商买。蔚来则认为自研底层手艺可以作念出更好且更妥当我方用户需求的东西，这种区别骨子上是理念和追求的互异。

蔚来全新座舱系统 Cedar 雪松

蔚来目下密集推出新品牌和新的车型，这亦然基础研发带来的刚正，更多的底层手艺基础可以减少蔚来推出新品的周期和成本。但基础研发最终仍需销量来摊销。

要是在一个更高的销量限制下，盈利不是那么难。要是蔚来的家具狡计作念对了，供应链、惩处和销售体系皆很高效，盈利是水到渠成的事。

问题是，蔚来普遍的基础研发参加能帮蔚来把车的性能作念得更好、能买得更贵，或者是用手艺去缩小成本吗？

这一问题可以用蔚来的财务数据回话。本年第三季度，蔚来单车均价为 27 万元，低于本年第一、第二季度的 27.89 万元、27.33 万元，相较于 2023 年的 32 万元更是下跌了近 16% 。从汽车毛利率来看，蔚来本年前三个季度的汽车毛利率分别为 9.2%、12.2%、13.1%，诚然有所晋升，但这一汽车毛利率水平并不是一家高端品牌车企应有的水平。

不外，售价 66 万起的 ET9 是蔚来作念的一次新尝试，这可能会改善蔚来的单车均价和盈利才略。李斌示意， ET9 "毛利率笃定很好，卖一辆要顶好多辆 ET5。"

要是蔚来不追加极度的研发参加，跟着销量高潮，蔚来的财务情况照实会好转。但蔚来还有另一项大额开销 -- 换电和业绩相聚。蔚来夙昔诞生了近 2903 座换电站，数万根充电桩，这是笔数十亿元的成本开支。

蔚来还会连接追加参加，本年 8 月 20 日，蔚来推出了"县县通"规划，规划在 2025 年 12 月 31 日前完成 27 个省级行政区换电县县通，这背后其实是勤劳于推进乐说念往三四线城市下千里的考量。

要是李斌像王传福那样机灵，卖几百万台车皆不建几个充电桩，蔚来会少亏好多钱。李斌说换电站作念起来很恣意，但一朝作念成了护城河也很大，蔚来会坚忍去作念。

换电简直成为了蔚来的一大上风，但这是一个参加巨大但收回成本漫长的样式。另一家采纳大限制参加作念换电的公司是宁德期间，规划来岁诞生 1 万个换电站，宁德期间大幅参加的前提是，它一经拿下 10 个车型的换电订单，且切进了体量较大的运营车阛阓，能够更快收回前期参加。

李斌很明确，换电这事不可蔚来一家在作念，关于宁德期间的入局，其直言"很舒坦"，能够减少蔚来对换电价值的解说成本。但李斌也很明确，需要有更多的车企加入蔚来换电生态，这门买卖才略作念好。蔚来从客岁起也试图扩大换电相聚，目下一经与长安、江淮、奇瑞等车企达成换电互助。

值得谨慎的是，萤火虫的换电体系孤立于 NIO 和乐说念，汲取孤立的集装箱式换电站，意在大家能够快速部署，这将加多一部分参加，但单站参加成本相对更低。"萤火虫的电板小，放进归并个换电站里不是很合算"，李斌说说念。有一些东说念主士揣度，蔚来的萤火虫可能会汲取宁德期间的换电相聚。

蔚来还有一部分用度主要花在渠说念诞生上。蔚来品牌从一开动就走建自营门店的格式，这种格式能够奏凯且快速扩大品牌浮现度，但常常亦然最烧钱的格式。

本年以来，包括小鹏、阿维塔等新势力皆在渐渐退出商超，引进经销商相聚，减少渠说念诞生成本。

蔚来依旧遵守自营，且在乐说念推出之后加大门店铺设，这背后有晋升新品牌浮现度的考量。仅在 12 月 20-23 日四天内，乐说念中心开设了 16 家门店，最高一天 7 家门店同期开业，按照狡计，蔚来将在来岁 3 月底前在寰球建成 500 家乐说念门店。

仅有一款家具的萤火虫品牌则运道营轻量化，"奏凯在蔚来门店中展示和销售"。

可以看到，蔚来在渠说念、换电上对不同品牌作出显着区隔，走量的乐说念和蔚来分享换电相聚，共同摊分换电成本，但为了永诀品牌调性，在渠说念上划清了界限；而萤火虫凭借"高端杰作小车"的定位能够奏凯进入蔚来渠说念。也恰是由于多品牌的计谋，蔚来还在束缚加速换电站和门店的诞生，这些背后皆是简直的参加。

但岂论若何，蔚来前期作念的普遍参加，皆需要日渐增长的销量来摊销。

李斌在近期的采访中也很坦诚，他示意，蔚来今天的研发参加，以一个 20 万辆每年的限制去摊销研发成本，很难盈利。蔚来的看法是在 2026 年实现盈利，接下来的两年对他们很进犯。

到今天限度现金九游体育app平台，蔚来一经打出了最进犯的几张大牌，旗下的品牌一经进入高端豪华、家庭、袖珍车等汽车业最主流的细分阛阓，蔚来之前作念的逾额参加和底层才略从这一刻起皆会开动扫尾。