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12月18日，据《金融时报》报说念，央行约谈本轮债市行情中部分往复激进的金融机构，并建议一些要求，包括要密切关注本身利率风险等风险景色，普及投研才能，加强债券投资庄重性，照章合规开展投资往复。

据悉，央行近期照旧严厉查处了一批涉嫌出借账户、烦嚣市集价钱、利益运送、内控缺失等违法作为的机构，同期正在全面摸排违法作为陈迹，后续将保执常态化的法令搜检，对债券市集犯法违法作为零容忍。一位银行理睬子公司东说念主士向记者暴露，在约谈后，本日下昼他们要紧举行会议，决定缩小永恒国债执仓风险敞口同期暂停永恒国债价差往复政策。

12月18日下昼，已有金融机构速即减执永恒国债。限度本日收盘时，10年期国债收益率报在1.76%，较前一个往复日创下的年内点1.699%有所回升（债券价钱相应下降），30年期国债收益率报在2.01%，较前一个往复日创下的年内低点1.946%有所反弹。上述银行理睬子公司东说念主士向记者直言，“确立盘抢筹永恒国债和顺将有所降温。”

机构曾“抢筹”永恒国债

12月以来，10年期国债收益率在跌破2%后，快速跌向1.7% 一线。这背后，是繁密金融机构纷繁抢筹永恒国债。近日，国海证券分析师靳毅发布最新答复指出，在昔时两周永恒国债收益率快速下行时代，10年期国债的主力买入机构由基金转向银行，30年期国债的主力买入机构则是基金和保障。

据悉，基金“抢跑能源”很强，确立主要集结在国债方面，对10年和30年期国债净买入量皆远超季节性，执仓久期显著拉长。

保障资金在执续积极确立地点债同期，也开动加仓超长国债。尽管近期30年期国债收益率快速下行，但出于回补久期、理财来岁“开门红”的需要，保障资金对30年期国债的净买入量显著加多，尤其是在12月11日债市一度出现回调时代，保障资金在本日抄底增执30年期国债的领域达到140亿元。

大型银行也在近期执续拉长“久期”。昔时两周大型银行合座增配5~7年、7~10年期国债，且领域不低，合座执仓久期有所加多。这背后的原因，主若是补充8月银行卖债的久期缺口。此外，上述银行理睬子公司东说念主士向记者透露，各路金融机构之是以积极抢筹确立永恒国债，一方面，12月扩充的《对于在入款作事条约中引入“利率调度兜底条件”的自律倡议》，不少确立盘资金从同行入款转向永恒国债锁定更高的钞票确立收益率；另一方面，跟着降准降息预期升温，确立盘机构觉得畴昔永恒国债收益率核心将低于面前，纷繁提前抢筹锁定更高的收益率。

“有一定的稳汇率意图”

在上述理睬子公司东说念主士看来，12月以来永恒国债收益率下落速率有点“快”，昔时两周10年期国债收益率累计下行逾30个基点，这在本年“债牛”行情时代也未几见。据悉，这种下落速率容易造成市集一致性单边看跌永恒国债收益率预期并自我杀青，更多老本纷繁入场押注永恒国债收益率进一步下落，而债券投资价钱波动风险与钞票确立利率风险也蓦的加大。

他告诉记者，被央行约谈后，其下昼举行要紧会议决定，在调降永恒国债执仓风险敞口同期，转而增执永恒高信用评级城投债与银行二级老本债替代，从而踏实理睬家具收益率。此外，其里面也重新扫视执债久期与家具存续期匹配问题，幸免短期理睬家具为了博取高收益而大批确立永恒国债，反而存在期限错配风险。

此外，也有金融机构觉得，这次央行约谈的主要贪图是缓解永恒国债收益率过快下落。因为永恒国债收益率下行速渡过快正导致中好意思利差倒挂幅度走阔，不利于东说念主民币汇率稳重波动。

限度12月18日22时，受近期10年期国债收益率一度快速下行至1.7%下方影响，10年期中好意思国债收益率倒挂幅度扩大至-265个基点，有外洋量化基金因技艺性加多了离岸东说念主民币空头头寸套利。

限度12月18日22时，离岸市集好意思元兑东说念主民币汇率踟蹰在7.2925隔邻，距离7.3整数关隘仅有“一步之遥”。前述银行理睬子公司东说念主士也觉得：“不排斥央行约谈这些金融机构，也有一定的稳汇率意图。”

值得一提的是，12月19日，离岸市集好意思元兑东说念主民币汇率盘中一度跌破7.32。

吉利证券觉得，债市下行最快的阶段可能已过程去，短期或偏触动，后续债券走势还需更多关注资金面。

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